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教你炒期货30:做一名投机者还是交易者

在很多人看来,投机者和交易者并没有什么区别,但是我认为稍微还是有区别的,交易者更侧重于价格的投机,而投机者更侧重于现象的投机。简单来说,交易者通常是一些热衷于高频或者短线交易的期货交易者,他们通过试图通过技术分析找到价格波动的规律,然后利用其所掌握的技术分析手段来对价格本身进行低买高卖,从而实现获利,或许存在这样的交易大师,但这并不是我所追求的。我更加钦佩的是投机大师,所谓投机者侧重对不合理现象的投机,对于合理的现象只是观望,因为一切不合理的现象,在规则和制度的约束下,终将回归合理,而投机者正是寻找期货市场中的这种现象,然后等待时机,来参与这种不合理到合理的这样一个机会。

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通常情况下,当某种商品库存比较高时,期货贴水应该是正常现象,如果产业利润比较高的话,那期货更应该贴水了,如果某个品种期货贴水,这是正常现象,我们不参与;但是按照我的库存+基差+技术信号的交易法则,某个商品库存比较高,期货竟然还高升水,这显然是不合理的,如果产业利润也比较高的话,那更加不合理了,不合理的现象迟早要回归合理,因为有交割制度的约束,所以你会发现我的交易理念更加关注哪些品种存在不合理的现象,这些现象都是未来给我们提供参与的机会,我们需要的只是个入场时机而已。


前几天,有个朋友在我的专栏下给我回复,问我敢不敢打赌,他认为从技术角度来讲,橡胶的上涨不是反弹,而是反转了。当然,我没有跟他赌,我从不做这种没有任何意义的事情,他是一个名交易者,而我是一名投机者,他交易的是价格,我交易的是现象,理念不同,不想过多的谈论。按照我们之前的逻辑,橡胶注销的20万吨仓单对应的老胶,流入到现货市场,对橡胶现货价格造成巨大的抛压,与此同时,下游轮胎企业开工率也远远低于往年,需求乏力,与此同时,橡胶主产国现在依然是产胶旺季,我国进口量仍处于高峰期,在这种情况下,现货几乎是不可能上涨的。再看看期货,一直处于高升水状态,显然是不合理的,正常情况下应该是贴水才对,所以这就是不合理的现象,未来期货必定要下跌来修复基差。我所等待的不过是一个好的入场时机,在当下的行情中,处理橡胶期货的最好策略就是:小涨小空,大涨大空,前提是技术上给出了做空的信号时再空。纵观橡胶这一年的下跌,多头屡战屡败,屡败屡战,未来失败的概率依然很大。


或许你会好奇,为什么橡胶这个品种库存这么高,需求又不好,期货还能升水呢?正常情况下,需求不好,库存又不高,期货应当是贴水的。之所以出现这种情况,一方面原因是几大国营胶场的托市,期货合约和股票有一点相似的地方,那就是集合竞价,也就是说一个新的合约最开始开盘时需要进行集合竞价,而手握很多新胶的几大产业客户,为了保障自己手中的货能够卖出更高的价格,他们集合竞价时,抬高合约的价格,使得市场一直保持着正向市场,随着换月,大量交易者介入新的合约,他们想再左右持仓量那么大的合约就比较困难了。另一个影响因素是产业利润,如果产业利润为亏损状态的话,那么通常期货再贴水就不太合理了,因为产业长期亏损的状态不可持续,随着橡胶这一年的下跌,产业利润下降很多,民营较场或许还有些利润,但是国营胶场基本上没有利润了,这是对橡胶期货继续升水也有一定的推动作用。当然,不同行业的情况是不同的!


我在之前的一篇文章中《教你炒期货14:库存+基差+技术信号交易理念的验证》中建议做多螺纹,当然在合约选择上建议做多1801,因为螺纹当下的情况是低库存并且贴水300个点,明显是不合理的,还有一个原因就是,上期所规定螺纹交割的有效期必须是3个月之内生产的螺纹,今年冬季限产从10月开始,而限产区钢厂主产螺纹,对螺纹的供应造成很大的影响,而1801合约进行交割的螺纹恰好应该是10月份之后生产的螺纹,这显然对多头逼仓提供了良好的客观条件,结果在短短几天时间里,螺纹1801暴涨,当然螺纹1805也涨了不少,更牛的是螺纹现货涨到了4700多,简直不可思议!当然,很多人私信我说我什么大神,其实并不是!大神是可以预测价格,交易价格的,我只是发现了不合理的现象,然后等盘面给我技术信号,我入场参与不合理现象的回归而已,如此简单,仅此而已,我思考的更多的是现象带来的潜在机会,而不是盘面上价格的涨涨跌跌。


所以,我可能无法帮助你成为一名交易者,但是我会努力帮助你成为一名投机者,相对于交易,我本身更侧重于投机!

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