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教你炒期货10:套期保值为什么会爆仓?

教你炒期货10:套期保值为什么会爆仓?

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产业客户经常在期货市场中进行套期保值操作,然而我们经常听说某产业客户进行套期保值操作结果爆仓了,为什么原本被认为几乎没有任何风险的套期保值,竟然能够将产业客户打爆仓呢?当然市场上一些自以为是的交易者通常会说,套期保值怎么可能亏钱呢,只要你手上有多少货,你在期货市场中开多少空单就可以了,这样就不会亏钱,典型的理想主义者,这种一定是没有亲自进行过套期保值交易。


我举个亲身的经历吧,我有一位朋友是橡胶贸易商出身,他当时在期货市场上进行套保结果爆仓了,他是怎么做的呢?他手上有200吨现货,在期货市场上做空了200吨橡胶,理论上不可能爆仓的。但现实是,他确实爆仓了,而且因此导致公司关闭了。中小贸易商的资金链都相对紧张,有一天他的公司需要进一批橡胶,需要给客户打款,由于公司账上的流动资金不够用,他从期货账户里转出了60万资金。需要说一下,在那个时候国内商品期货还没有夜盘,更没有云止损,天然橡胶还是每手5吨。结果当天晚上泰国政府出台了橡胶限制出口的一系列政策来维持橡胶价格,保护国内胶农的利益。第二天一开盘,橡胶就瞬间高开高走,直接将他的账户打爆仓,账户上500多万资金没有了,还欠期货公司11万多。更加悲惨的是,当时他是和云橡集团签订的合同,只交了200吨货30%的预付款,还剩下70%的尾款未付。他好不容易凑齐了尾款,然后把手中的货处理掉,然而那时候橡胶依然处在一个下跌的大周期,所以现货不断下跌,这批货处理完也是亏钱的,因为进货价更高,最后没办法,他把自己多年经营的贸易公司关掉了。


在那个时候橡胶确实是一路下跌的行情,他做套期保值的思路完全是没有问题的。但突如其来的黑天鹅事件,就可以把套保客户打爆仓,根本原因在哪里呢?并不是手中有多少货,在期货市场上开多少空单,货单对应就没风险了,很多学院派出身的人都认为这样就可以锁定风险了,其实我可以很负责任的告诉你:期货套期保值最大的风险在于资金管理。中小产业客户由于日常进货再加上各种杂费,资金本来就比较紧张,套保的时候一定不要贪心,不要开太重的仓位,不要以为手上有现货就没事了,除非你能保证你期货账户里有足够的保证金,你的期货账户永远无法被爆仓,否则,你手上有再多现货也没用,当你的期货账户被清零之后,期货市场可能马上恢复平静,而你手中的现货并没有上涨,因为期货的上涨仅仅只是突如其来的消息刺激,而商品的基本面并没有得到改善,所以当天期货的上涨可以让你爆仓,但是你手中的现货依然没有上涨。


所以,真正做大规模套期保值的必定是大的产业客户,期货账户中资金相对充裕,因为大的产业客户有较强的融资能力,可以确保期货账户有充足的可用资金。而中小产业客户,融资能力比较弱,自身资金链相对紧张,在做套期保值的时候一定要注意不要贪心、做好资金管理,不然一笔稳赚的单子,因为一时贪心导致爆仓破产,期货市场上因为做套期保值爆仓的中小产业客户其实是很多的!



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